Escudo de la República de Colombia Escudo de la República de Colombia
Facultad de Ciencias Económicas



Autor: Nicolás Rivera Garzón1

 

RESUMEN

El objetivo del artículo es identificar los impactos y los canales de transmisión de la política monetaria en la economía colombiana para el periodo 2008:M2 a 2019:M2. Para ello, se estima un modelo de vectores autorregresivos aumentado con variables exógenas (VAR-X) para cada canal con sus respectivas funciones de impulso respuesta y pruebas de causalidad de Granger. Los resultados obtenidos demuestran la existencia de los canales de transmisión de tasa de interés, tipo de cambio y préstamo bancario; además, niegan la existencia del canal de hoja de balance. Los impactos más significativos sobre la producción industrial y la variación porcentual del IPC son generados por el canal de tipo de cambio; seguidos en magnitud por los canales de tasa de interés y préstamo bancario.

 

Palabras Clave: política monetaria, canales de transmisión, impactos monetarios, vectores autorregresivos

Clasificación JEL: C32, E52, N16

 

Impacts and Transmission Channels of Monetary Policy in Colombia: 2008-2019

 

ABSTRACT

The objective of the article is to identify the impacts and transmission channels of monetary policy in the Colombian economy for the period 2008:M2 to 2019:M2. With this objective in mind, we estimate a model of autoregressive vectors augmented with two exogenous variables (VAR-X) for each channel with their respective impulse response functions and Granger causality tests. The results obtained show the existence of transmission channels of interest rate, exchange rate and bank loan; in addition, they deny the existence of the balance sheet channel. The most significant impacts on industrial production and the percentage variation of the CPI are generated by the exchange rate channel; followed in magnitude by the interest rate and bank loan channels.

 

Keywords: monetary policy, transmission channels, monetary impacts, autoregressive vectors

JEL Code: C32, E52, N16

 

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[*]Agradezco los comentarios de Álvaro Moreno, Héctor Cárdenas, Oscar Espinosa, Miller Rivera y Federico Medina.

[1]Estudiante de Economía de la Universidad Nacional de Colombia, Sede Bogotá; Asistente de Investigación del Grupo de Investigación en Modelos Económicos y Métodos Cuantitativos (IMEMC) de la Facultad de Ciencias Económicas. Correo: Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

 

Documento finalista en el XVIII Concurso Nacional de Ponencias "Jesús Antonio Bejarano"

 

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