Escudo de la República de Colombia Escudo de la República de Colombia
Facultad de Ciencias Económicas



Autores: Carlos Arturo Gómez Restrepo1 y Mario García Molina2

 

RESUMEN

El artículo evidencia los supuestos y problemas que implica la utilización del Capital Assets Pricing Model– CAPM en el cálculo del costo del capital propio de las empresas – Equity, haciendo énfasis en la diferencia que existe entre la forma como toman sus decisiones de inversión quienes lo hacen en el mercado de valores y quienes lo hacen en una empresa que desarrolla procesos productivos. Presenta una revisión de los trabajos que se han realizado sobre el CAPM y el Costo de Capital Promedio Ponderado, demostrando que ninguno de ellos tiene en cuenta la lógica propia del empresario. A partir de los desarrollos teóricos del CAPM demuestra la inconveniencia de utilizar este modelo en el cálculo del costo de capital de las empresas.

 

Palabras clave: CAPM, Costo de Capital Promedio Ponderado, Rentabilidad, Empresario, Mercado de Valores.

JEL: G11, G12, M21

 

Implicit assumptions in the use of CAPM in calculating the cost of equity

 

ABSTRACT

The article elicits the assumptions and problems underlying the use of the CAPM in calculating the equity´s cost. It stresses the difference between the way decisions are made in the stock market and in the firm involved in production processes. It reviews the literature on CAPM and the Weighted Average Cost of Capital, WACC, stating that none of the papers found takes into account the entrepreneur´s logic. Based upon the theoretical developments of the CAPM, it shows the drawback of using this model in calculating the cost of capital in firms.

 

Keywords: CAPM, WACC, Profitability, Entrepreneur, Stock market

JEL: G11, G12, M21

 

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[1] Estudiante del Doctorado en Ciencias Económicas de la Universidad Nacional de Colombia.

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[2] Profesor Titular, Facultad de Ciencias Económicas, Universidad Nacional de Colombia.

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Documento FCE N.o 1 (Documentos Doctorado)

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